上调存款准备金率只是加息序幕？...

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在中国央行于昨天(4月29日)再次上调存款准备率之后，市场关于央行将何时升息的传闻再次甚嚣尘上分析人士表示，中国再次调高存款准备金率，但这并不意味加息目前已不在其考虑之内。调高银行的存款准备金率已多少成为中国央行的主要手段，因为这看来抑制了流动性(中国过去一年已先后7次上调存款准备金率)。不过就限制银行放贷而言，这只是赢得了这场战役的一半。　 确实，提高存款准备金率迫使银行向央行存入更多人民币，从而可放贷的资金减少。不过，中国央行也清楚它需要关注资金供需的另一面，即资金的需求面。因此，它将继续动用各种手段来抑制流动性并给过热的经济降温市场纷纷猜测中国央行可能会在本周的长假前加息，不过由于中国央行调高了存款准备金率，因此加息目前看来不会实现了。但这并不意味着央行不会进一步加息。央行最近调高准备金率的做法甚至表明，中国会继续采取行动。或许中国央行只是想再等等，看3月进行的上次加息是否产生了一些效果。或者它可能希望等到市场对其加息的预期不再那么强烈时再行动，从而加息的效果会更显著无论是什么原因，都不要认为中国央行上周末调高准备金率后，不会再加息27个基点。加息可能会在数月后成行。不过这确实暗示，中国不必依赖调整汇率来抑制流动性过剩。中国可能会允许人民币兑美元继续升值，不过升值的速度将是渐进的，并且短期内不会一次性地调整人民币的波动区间。  04/30